主题：投资理财相关知识之期货知识--对冲基金

对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",起源于50 年
代初的美国。其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联
的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投
资风险。
在最基本的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票
的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌
破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格
卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中,基金管理人首先选
定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中
几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他
同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误,此行
业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润
必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可
以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,对冲基金已
成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作
技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模
式。